Dans un des premiers articles sur ce blog en janvier dernier : «Pourquoi je garde mes actions ALSTOM », j’avais évoqué mon investissement sur l’action ALSTOM (ALO.PA).
Le titre ALSTOM sort clairement de ma stratégie d’investisseur « Buy and Hold » sur des actions de rendement qui distribuent des dividendes généreux.
Sur la dizaine de lignes de titres vifs présents en permanence sur mon PEA, je m’autorise en effet une seule ligne à caractère spéculatif à la recherche d’une plus-value sur un horizon plus court. Depuis maintenant presque 2 ans, c’est l’action ALSTOM avec son dividende nul qui joue le rôle du vilain petit canard.
Le feuilleton ALSTOM a commencé en janvier 2014 quand le conglomérat américain General Electric (GE) a proposé de racheter le pôle énergie de l’industriel français. L’offre de rachat posait pas mal de problèmes concurrentiels et stratégiques, ALSTOM fournissant notamment les turbines à vapeur de nos centrales nucléaires.
Au terme de presque 2 ans de tergiversations, le rachat a été avalisé par la Commission Européenne, par le gouvernement français, et par les comités d’administration d’ALSTOM et de General Electric.
Le feuilleton s’est enfin terminé en décembre dernier par une Offre Publique de Rachat d’Actions (OPRA) portant sur une fraction des titres de la société.
Dans le cadre de l’OPRA, ALSTOM proposait un rachat, suivi d’annulation, d’un maximum de 91,5 millions de titres au prix unitaire de 35 €. Ceci représentait un retour aux actionnaires d’une somme maximale de quelques 3,2 milliards d’euros, à comparer aux 8,1 milliards d’euros en cash reçus de GE.
Les résultats de L’OPRA ont été rendus publics hier, le 28/01/2016.
Sans surprise, l’OPRA a été sur-souscrite et un taux de réduction de 31,43 % a été appliqué. En pratique, cela veut dire pour l’actionnaire lambda que seulement 31,43 % de ses titres apportés à l’OPRA ont été rachetés au prix unitaire de 35 €, puis annulés. Le reliquat non racheté est restitué à son propriétaire et cote au nouveau cours de l’action ALSTOM post-OPRA.
Maintenant que tous les chiffres sont connus, nous pouvons juger de la rentabilité de cet investissement opportuniste sur l’action ALSTOM.
Etait-ce une si bonne opération que ça ? Ne fallait-il pas vendre mes titres ALSTOM avant l’OPRA ? Faut-il vendre maintenant les actions qui n’ont pas été reprises ?
